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沉寂许久的电子烟，近来在股市的成绩异常亮眼。
1月22日晚，悦刻RELX美国纽交所上市，开盘暴涨104%，触发熔断停牌，五分钟后恢复交易，截至当日收盘，上涨145.9%。
去年7月，港股IPO的电子烟制造企业“思摩尔国际”不断见涨，至1月25日收盘，较发行价12.4港元上涨了近6倍。
另一概念股“中国波顿”今年1月25日收盘时已经达到7.48港元，市值达到80亿港元。
市值的不断高涨，让电子烟这个行业在2021年在此被推到聚光灯下。
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自2018年起，中国便开启了电子烟创业潮，魔笛、小野、福禄、YOOZ、灵犀、悦刻、iqos、铂德等品牌涌现，这一年也成了电子烟元年。
公开数据表明，我国拥有2.8亿烟民，数量稳居全球第一，是全球最大的烟草市场。同时，电子烟在我国烟民中的渗透率却很低，根据数据，我国电子烟渗透率仅为0.6%左右。
中国电子商会电子烟行业委员会发布了《2020年世界电子烟产业报告》显示：中国内销零售额预估145亿人民币，同比2019年112亿人民币，增长30%。2021年预测内销185亿元人民币，预计每年复合增长28%。
按此增速，2025年预计内销可以达到498亿元人民币。
尽管在2109年风口正盛之际遭遇一纸禁令，但电子烟市场的高增长空间，可观的利润、广阔市场前景，让资本者目光瞄聚集起来。
2019年，全球最大电子烟雾化设备制造企业思摩尔国际赴港上市，事实上，早在2016年，其总营收和净利润便达到了7.07亿元和1.06亿元。
根据财报数据，2017到2019年，思摩尔国际总营收分别为15.65亿元、34.34亿元和76.11亿元，年复合增长率超过100%。净利润分别为1.89亿元、7.34亿元和21.74亿元，而毛利率则一路从2016年的24.3%增加至2019年的44%。
据不完全统计，自2018年电子烟火爆出圈后，便吸引了IDG、同创伟业等投资机构争相入局，龙舞、魔笛等电子烟品牌快速崛起，而仅2019年上半年电子烟投资项目就超过了35笔，从已公布的额度来看，总额超过了10亿元。
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2018年之所以会出现电子烟创业热潮，是因为当时全国各地都在颁布“禁烟令”。深圳机场在当年就关闭了所有抽烟室，随后全国各地多个城市都明确要求公共场所不得吸烟。
这一波创业者中，出现了罗永浩、蔡跃栋等具有互联网背景的人士，他们的背后则是小野、YOOZ等品牌。
相比广阔的市场和营收，电子烟品牌本身都十分低调，毕竟无论是政策监管，还是安全争议，电子烟的增长和未来似乎都充满了不确定性。
传统香烟燃烧后的烟雾是颗粒，同时燃烧焦油、尼古丁、一氧化碳等化学物质，形成二手烟。“电子烟采用的是直接雾化烟碱的方式，‘吸烟产出’也是气溶胶，不像烟雾那样明显地在空中扩散。
但这种看似“人畜无害”的描述很快被世界卫生组织纠正：电子烟加热所产生的气溶胶中含有包括乙二醇、醛类、金属等对健康有害的有毒化学物质，同样对人体有害。
这其中，青少年是最大的潜在受害者，在“戒烟替代”的误导下，电子烟这种形式降低了吸烟门槛，其最坏的结果，是为传统卷烟市场输送更多的入门级烟民。
在这样的背景下，2019年的315晚会上，央视耗时6分钟揭露了电子烟的问题。
随后，禁令落地，悬在电子烟头上的达摩克利斯之剑终于落下。
至此，擅长互联网的新造烟运动品牌们，不得不关闭电商渠道，发力线下。电子烟品牌灵犀在当时接受采访时表示，其主要集中在桌游吧、网咖、量贩式等场合铺货，另外，便利店、小卖部、大卖场等也是电子烟们看中的地方。
变成线下生意后，电子烟尾部玩家拓展线下渠道变得异常艰难。
转战线下后电子烟无法通过互联网平台发布任何电子烟广告，专卖店就成了唯一获取流量的途径。并且而由于电子烟行业的特殊性，线下广告整体管制也极为严格。
2020年7月，深圳就开出首张电子烟罚单，处罚原因是该电子烟实体店未依法张贴相关控烟标识。
同时，深圳《控烟条例》将电子烟纳入管辖范围，禁止发布或变相发布电子烟广告。因此，品牌商无法主动去做营销推广，线下高密度专卖店则是唯一品牌露出的途径。
这也导致那些资金不充裕、没有融资支撑、研发实力较弱的尾部玩家不可避免地被边缘化。
线下渠道占比较低，意味着谁能率先完成线下布局，谁就能在夹缝中占据一线生机，因此，线下渠道成为电子烟品牌的必争之地。
与此同时，出海也成了电子烟品牌突出重围的另一条出路，
尴尬的是，海外市场的监管力度同样趋严。
#p#分页标题#e#比如全球电子烟巨头JUUL，2019年，Juul意图向海外市场大力进军，但多国随后相继推出的电子烟禁令，Juul被迫放弃印度、泰国、新加坡、老挝、柬埔寨以及韩国等多个曾经看好的市场，目前，Juul已经考虑停止在欧洲和亚洲市场销售电子烟。
对国内玩家来说，出海更不明朗，但好在行业回归理性，不用再烧钱扩张。过去用户选择一个电子烟品牌，会在各个线上旗舰店对比销量和评价，这导致品牌之间的竞争非常激烈，不得不去做投放，但现在所有活动回归到线下，使得成本更加可控。
表面上看，尾部玩家的模式是变重了，禁令封禁的更多的是电子烟的泡沫，尾部玩家还是会有跑出来的机会。
总的来看，尽管市场潜力巨大，但随着禁令的加严，2021年，电子烟行业发展将面临巨大的挑战以及持续洗牌。
