相比欧盟，美国的管理更为严格。在美国，烟草新产品想上市必须经过PMTA烟草预上市申请，由美国食药监局FDA审核，其申请费用高达11.7万至46.6万美元不等。而在实践中，任何不同的成份都被视为独立的产品，需要分别走预申请。对于口味丰富、产品多样的新型烟草制品来说，高昂的申请成本带来了不小的挑战。

　　终局：电子烟会赢家通吃吗？

　　行业涌入了一大帮玩家，众多资本入局，但是还有很多大资本没有入局。王晟认为，一方面大家还是有价值观的考虑，另外一方面其实就等着靴子最后落地，等新国标出台之后，大的资本方可能还会有新的动作。

　　行政法专家、大成律师事务所高级合伙人张东律师认为，国家对于电子烟不予监管或者全面禁止都是不现实、不合理的，重点在于把电子烟当成哪一种品类来监管。

　　监管：电子烟企业应该如何应对监管？

　　任何品类成长肯定要经历洗牌，就像千团大战，归根结底还是商业模式的问题。邱懿武认为，如果只是想进来捞一笔钱，企业的生存周期都会极短。持久性地打造一个品牌比做一个网红品牌更有价值。

　　于是，资本疯狂进入。2018年6月，悦刻拿着源码资本和IDG的3800万元投资，打响了电子烟大战的第一枪。一年时间过去，资本对电子烟赛道的热情丝毫未减。燃财经根据公开信息统计，到今年7月，国内电子烟领域已经发生26起融资事件，总融资额超过13亿元。其中单笔融资额最高的达3亿元人民币。在公布数额的融资中，最少的也单笔达到1000万元。

　　对于争议最大的青少年吸烟问题，2018年国家已经发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》进行保护，明确规定了电子烟不得向未成年人出售。

　　然而电子烟的出现，打破了烟草的“专卖”，甚至还被一些青少年视为时尚加以模仿，诱导青少年吸烟。这样一来，电子烟似乎与传统的价值观相悖。电子烟的底线是什么？

　　钟雨飞在活动现场回忆了整个电子烟的前世今生，2005-2008年最著名的如烟，因为没有真正达到戒烟的效果，最终被市场遗忘；2009-2013年，在街头巷尾都可以看到中华的仿生电子烟，因为口感、体验感非常差，火了几年也销声匿迹；2013-2015年最火的是大烟，纯玩家市场，注定还是火不起来。2015年到现在，尼古丁盐的发明，让电子烟火了。

　　“如果将电子烟作为药品来监管，有点过于严格；如果作为医疗器械来监管，电子烟产品又不像宣传的那样对戒烟有辅助效应，不符合实际情况。最大可能还是把电子烟纳入成熟的传统烟草的监管体制内，相关的税收政策也比较完善。”张东说。

　　法律：电子烟行业该如何制定法律规范？

　　亚洲国家跟欧美的政策不太一样，例如日本，雾化式电子烟如果含尼古丁是不允许进行公开销售的，属于药品级监管，就是必须有药师的处方才可购买。

　　在他看来，对电子烟这个产品而言，其初衷就是为吸烟的人准备的，让年轻人远离电子烟，同时提供更好的电子烟产品，是每个企业的责任。

　　另外，对于特定场所不能吸电子烟也出台了一些法律规定。2018年7月10日，香港飞往大连的国行CA106航班上，因副驾驶吸电子烟致烟雾向客舱弥漫，该副驾驶试图关闭循环风扇，却误操作关闭了其他组件，导致客舱供氧不足，飞行高度急速下降7000米。民航局此后下发《关于驾驶舱内全面禁止吸烟的通知》，包含对于一般烟草与电子烟的限制。

　　到场的王晟也投资了一家电子烟公司山岚，他认为，资本都是逐利的，在逐利过程中肯定会造成泡沫，“当一个行业吸引了大量资本进入，可能会把完全不成立的伪命题推到了一个更大的泡沫上，最终这个泡沫一定会破，破了之后就什么都没有了。”

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　　钟雨飞则觉得，大众对电子烟行业从一开始就有误会。误会的原因，还是因为没有一个法律框架和监管指导，“只要政府划一个框框，企业在这个框内做事，就是为社会创造利润，养活员工，这就是企业应该做的事情。”

　　“电子烟的对标其实非常简单，就是传统烟草的升级。资本大量的涌入，当然会造成泡沫和资金的浪费，但的确也有助于这个赛道迅速变成一个相对成熟的赛道，其实不是一件坏事。”王晟表示。

　　在一个规则有序的体系之下，电子烟企业才能在公开透明的环境里展开竞争。放眼全球，国外在更早之前，就开始制定新型烟草相关的政策，对市场予以监管。

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　　电子烟国家标准已有相关计划处于批准阶段，分别为《电子烟》和《电子烟液烟碱、丙二醇和丙三醇的测定气相色谱法》。今年7月22日，国家卫健委规划司司长毛群安称：“目前国家卫生健康委正在会同有关部门开展电子烟监管的研究，计划要通过立法的方式，对电子烟进行监管。”

　　在钟雨飞看来，烟这个产品，没有三到十年，看不出来谁是第一谁是第二。一个月一亿的销售额，放在任何一个行业里都不算很大。目前这个阶段，行业没有头部，一定是多品牌、非标化发展。“只要能活下来，每个人都有机会。”

　　中国的烟草历来实行专卖制度，一部分原因是人们所熟知的“吸烟有害健康”，甚至为此国家还设立控烟协会，呼吁人们避免在公共场所吸烟。

　　多位业内人士告诉燃财经，中国的电子烟市场，目前还处在非常早期的阶段。过去很长一段时间里，国内电子烟的渗透率都不到1%。而美国的渗透率已经达到13%。从1%到13%的过程，极有可能诞生一家市值百亿美金的公司。

　　法律虽然滞后，但也绝非空白。

　　TPD法案规定了诸如电子烟液的尼古丁浓度限制在20毫克/毫升（2%），产品必须防止儿童接触和防篡改，禁止在电视、广播、报纸、杂志等媒体上做广告等具体条例。

　　但电子烟行业还远未迎来分水岭，一切都充满变数。

　　底线：电子烟从业者该坚守什么？

　　但另外一方面，资本的注入也会把企业和市场的价值做大，使得整个市场和里面相应的企业变得更加健康，变得更加正向。

　　王晟自称是一个多年的老烟民，深知烟民的抽烟需求和痛点。他认为，电子烟有它存在的价值。传统烟民吸烟对身体造成的伤害以及对全社会医疗支出的负担在加大，当他们转换为使用电子烟的时候，其实带来了部分好处。

　　根据天风证券研究所的报告，欧盟从2012年开始正式对电子烟进行监管，已出台TPD法案，规定新品电子烟上市必须提前6个月对各项信息进行申报，由欧盟机构进行审批。

　　目前，我国尚无明确监管新型烟草的政策性文件出现，在一定程度上制约了行业的发展速度。国内消费者仅可购买不含烟草成分的电子烟产品，需求催生了走私等犯罪行为，走私品多为加热不燃烧烟草烟弹。

　　《铁路安全管理条例》第七十七条也明确规定：“在高铁组列车上吸烟或者在其他列车的禁烟区域吸烟属于危害铁路安全行为。由公安机关根据违法情节等将予以责令改正和对个人处500元以上2000元以下的罚款。”虽未明确电子烟是否属于吸烟行为，但因烟雾将触发车内烟雾报警器、引发车辆停驶等严重问题，故高铁已在行驶过程中的车厢中反复播放“不得使用电子雾化烟”的提示。

　　张建枢表示，电子烟企业应该有一些企业责任和社会担当，底线则是不能向青少年做吸烟的广告。“电子烟可以去研究、可以去发展。现在传统的卷烟也是，我们不是不让人家生产，只是说你不要在公共场合吸烟，不要影响别人。”

　　根据以往经验，每出现一个新兴事物，法律都是滞后的。

　　资本：热钱涌入对电子烟是好是坏？

　　邱懿武拿自己举例，对于企业来说，都想占领更多的市场份额或者做全国性的品牌。但其实还有很多真正的大户渠道、大户品牌或者大户资本没有进场。“如果说这是一场马拉松，我们现在才跑了一千米。”不要这么早透支自己的体力，不如结合市场，找到一些差异化的优势和打法，比如专注下沉市场。

　　他认为，对于企业来说，自律非常重要。企业应该对法律风险有充分的认识，把电子烟往有利的方向推广，如果盲目获利，把行业做滥，一旦出现负面事件，将会对行业产生不可预期的影响。大家应当有一个共识，企业自身的行为会决定未来监管的力度，如果企业老是做一些出格的事情，老是想挣快钱，监管强度必然会提高。

　　邱懿武认为，创业者既然选择了这个赛道，首先就得自觉服从监管，遵守标准。方辉也认为，3·15对行业来讲并不是坏事，说明中央正在关注这个行业，新国标的制定也有利于行业规范发展，“相当于给我们发了一个身份证”，创业者应该拥抱变化，积极应对。